全球即将迎来新一轮LNG扩产高峰

国际燃气联盟发布《2025全球LNG报告》预计(yùjì)，随着2025年全球新增5800万吨/年液化产能的释放(shìfàng)，LNG贸易格局(géjú)或将迎来新一轮调整。

日前(rìqián)，国际燃气联盟发布《2025全球LNG报告》（以下(yǐxià)简称《报告》）指出，天然气依然是优化能源结构、保障(bǎozhàng)能源安全的清洁优质燃料。2024年，全球LNG市场继续保持稳健增长态势，全年LNG贸易量同比增长2.4%，新增(xīnzēng)液化年产能达到(dádào)650万吨。值得注意的是，墨西哥和刚果（布）首次跻身LNG出口国行列，为全球供应格局(géjú)注入了新活力。

与此同时，亚洲地区持续增长的消费需求有效平抑了市场(shìchǎng)(shìchǎng)波动(bōdòng)，使LNG价格趋于稳定。作为清洁能源转型的重要选择(xuǎnzé)，天然气在优化能源结构和保障能源安全方面(fāngmiàn)发挥着关键作用。尽管全年价格总体呈下行趋势，但受北半球异常低温天气影响，叠加冬季补库(bǔkù)需求激增，2024年下半年LNG价格出现明显反弹。这种市场自我调节机制充分展现了LNG市场的“再平衡”特性，同时也反映出当前市场供需平衡的脆弱性。这意味着(yìwèizhe)，任何来自供给端或需求端的波动都可能对(duì)市场产生显著影响。

根据《报告》，2024年，全球(quánqiú)LNG贸易格局呈现显著结构性变化，贸易总量达到(dádào)4.11亿吨，连接(liánjiē)了(le)22个出口(chūkǒu)市场与48个进口市场，尽管年末现货需求疲软，但受益于美国、俄罗斯、印度尼西亚和澳大利亚等主要生产国扩产带动，全球LNG产能提升与出口量增长推动市场持续扩张。

从出口市场(shìchǎng)来看，亚太地区以1.39亿吨的出口量蝉联首位(shǒuwèi)，较2023年净增410万吨(wàndūn)；中东地区(zhōngdōngdìqū)以9425万吨保持第二，同比微降44万吨；北美地区出口量增长411万吨至8864万吨；墨西哥与刚果（布）则通过浮式LNG项目成功实现出口国身份的突破(tūpò)。

从需求(xūqiú)端来看，亚洲进口量同比激增(jīzēng)1248万吨至1.18亿吨，成为当之无愧的需求“引擎”。《报告》数据显示，中国以7864万吨的进口量继续领跑全球，印度则以19.1%的增速成为增长最快的市场。这种增长态势(tàishì)主要源于两方面(fāngmiàn)因素(yīnsù)：一是年初LNG价格处于相对低位(dīwèi)，刺激了价格敏感型买家的采购意愿；二是极端高温天气导致发电用气需求激增。相比之下，欧洲市场则因库存高企(gāoqǐ)、需求疲软等因素，进口量大幅减少，其中英国降幅最为明显。

《报告》预计，随着2025年全球新增5800万吨/年液化产能的(de)释放，LNG贸易格局或(huò)将迎来新一轮调整。

2024年，全球LNG市场价格趋于稳定。作为亚洲(yàzhōu)核心定价基准的普氏日(rì)韩指标（JKM）全年均价录得11.91美元/百万英热单位，较上年回落13.5%，且(qiě)大部分时段低于长期油价挂钩合约(héyuē)价格水平。JKM指数30日波动率均值降至45%。这种稳定态势不仅推动现货交易量(liàng)创历史新高，也增强了远期市场的信心。

从全年走势(zǒushì)来看，上半年受(shòu)暖冬气候和库存高企影响，价格持续低位(dīwèi)盘整，但第四季度在地缘政治局势紧张及(jí)供应趋紧预期推动下，市场出现明显反弹行情。价格的动态波动折射出全球LNG市场供需平衡机制的深层调整。

《报告》称，2024年，亚洲市场成为需求(xūqiú)复苏的主要力量。中国和印度的现货进口量实现同比强劲增长(zēngzhǎng)，驱动力主要来自极端高温天气、基础设施扩建以及气电需求的提升。传统主力(zhǔlì)买家日韩虽(suī)整体增长有限，但区域性中小(zhōngxiǎo)买家和贸易商的活跃度显著提升。东南亚(dōngnányà)市场也同步加大了现货采购力度，约2/3的现货交易采用JKM指数定价。

反观欧洲市场(shìchǎng)，受可再生能源发电占比提升、管道气(qì)供应稳定及区域价差收窄等(děng)因素制约，LNG进口量降至(zhì)(jiàngzhì)2021年以来最低水平，但市场结构呈现出积极变化，现货及短期协议占比攀升至总进口量的50%，反映出其运营灵活性的持续改善。值得注意的是，JKM与西北欧价差收窄至1.15美元/百万英热单位，凸显全球主要消费区域竞争加剧的市场特征。而衍生品交易与实体贸易量的同步扩张，则标志(biāozhì)着LNG市场的成熟度正在向更(gèng)高层次演进。

《报告》认为，全球即将迎来(yínglái)新一轮LNG产能建设高峰。截至2024年(nián)末，处于在(zài)建或获批阶段的(de)液化项目总规模(guīmó)达2.103亿吨/年，另有规划产能规模高达11.219亿吨/年等待(děngdài)最终投资决策。值得关注的是，在经历连续7年个位数增长(zēngzhǎng)后，2026年LNG行业将开启产能集中释放周期，北美和中东地区的首波4670万吨/年新增产能将投产。2026至2028年间，全球液化能力预计累计增长1.7亿吨，这种规模扩张可能引发价格下行压力。

《报告》还指出，未来LNG市场版图将加速重构(zhònggòu)。随着新兴市场的(de)崛起，作为传统进口中心的欧亚地区虽(suī)仍占据93.2%的进口份额，但市场格局将不断裂变。例如，巴西LNG进口量(jìnkǒuliàng)激增5倍，哥伦比亚进口量则从80万吨跃升至210万吨。

此外，相较(xiāngjiào)于陆上设施，浮式再气化装置具有(jùyǒu)部署灵活、投资门槛低等优势，已(yǐ)成为新兴市场快速构建接收能力的首选。巴西、哥伦比亚等国通过该技术实现了能源(néngyuán)结构转型，欧洲市场也借此应对俄气断供危机。目前，全球已有超过70艘船龄超21年的蒸汽涡轮船具备改装潜力。在现货运费低迷与现货价格高企的市场环境下，船舶改造的经济性凸显。技术驱动的变革使得(shǐde)浮式解决方案正重塑行业规则(guīzé)，浮式技术的普及加速(jiāsù)了边缘市场的开发。

随着2026年产能大潮的(de)(de)来临，全球(quánqiú)LNG市场将进入价格重塑与份额再分配的关键周期。《报告》指出，未来跨区价差收窄将加剧资源争夺。美国对亚洲的套利空间易受地缘因素(yīnsù)挤压。在项目建设周期与地缘风险的相互作用下，可能会催生“供应延迟—价格跳涨—需求萎缩”的恶性循环，对全球LNG市场形成长效压力机制(jīzhì)。因此，产业参与者需构建更具(gèngjù)弹性的供应链体系以应对系统性风险。

文(wén)丨本报记者 渠沛然

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